De wereldwijde macro-economische omgeving zal waarschijnlijk gunstig zijn voor een verdere versterking van de dollar, ondanks de sterke waardestijging sinds de Amerikaanse verkiezingen begin november. Onder de tweede regering van president Trump zouden we zelfs de hoogtepunten van de dollar kunnen testen die we zagen tijdens het voorzitterschap van de Federal Reserve van Paul Volcker in de jaren 1980.
Dit jaar wordt op zijn zachtst gezegd spannend. Met een nieuwe regering in de VS lijkt er sinds de verkiezingen in november dagelijks nieuws te verschijnen over mogelijke tarieven. In onze 2025 EMD Markets Outlook, New Year, New Dynamics, proberen we een aantal van deze ongrijpbare trends voor u te ordenen.
We verwachten dit jaar nog meer dollarsterkte, misschien wel verrassend. Houd daarom uw ogen open voor de 'kleverigheid' van de Amerikaanse inflatie, die de verwachte daling van de Amerikaanse rente zou kunnen vertragen. Ook de grondstofprijzen kunnen voor verrassingen in de markt zorgen, vooral omdat China, waar we voorzichtig blijven, een groot deel van de wereldwijde vraag voor zijn rekening neemt.
De gepresenteerde scenario's zijn een schatting van de prestaties op basis van gegevens uit het verleden over hoe de waarde van deze investering varieert, en/of vroegere en huidige marktomstandigheden en zijn geen exacte indicator. Dit voorbeeld dient alleen ter illustratie en voor educatieve doeleinden, het is hypothetisch van aard, weerspiegelt geen werkelijke beleggingsresultaten en is geen garantie voor toekomstige resultaten. Het wordt alleen als voorbeeld gegeven en is niet representatief voor een specifieke investering of strategie. Er is geen garantie dat een beleggingsstrategie succesvol zal zijn.
Bron: Candriam
Alsof dit nog niet genoeg verrassingen zijn om beleggers bezig te houden, hebben veel landen behoefte aan een dosis begrotingsvoorzichtigheid, moeilijk voor regeringen waarvan de economie vertraagt. Over het geheel genomen verwachten we dat genoeg opkomende markten (EM) hun tekorten onder controle kunnen houden, zodat we uitgaan van een lagere totale financieringsbehoefte en -aanbod in 2025 ten opzichte van 2024. Maar een voorzichtig begrotingsbeleid geldt niet voor iedereen. Wij denken dat de markten de risico's van budgettaire indiscipline in zowel sommige opkomende landen als sommige ontwikkelde landen (inclusief de VS) onderschatten.
Ons strijdplan voor 2025? Vermijd de budgetverziekers: wij geven de voorkeur aan landen waar begrotingsdiscipline aan de orde van de dag is.
[1] De JP Morgan EM Bond Index Global Diversified (EMBIG) index van staatsobligaties in harde valuta steeg met 6,54% in 2024.
Krijg sneller informatie met één enkele klik