In het vierde kwartaal van 2019 is het bbp in Japan met 6,3% gekrompen van kwartaal tot kwartaal, berekend op jaarbasis (tegenover 7,4% in 2014, de vorige keer toen de btw werd verhoogd van 5 naar 8% - grafiek ). Dat komt door de btw-verhoging van 8 naar 10% en de doortocht van de tyfoon Hagibis. De consumptie van de gezinnen (-11%) en de bedrijfsinvesteringen (-14%) werden bijzonder zwaar getroffen. Gelet op deze forse krimp van de activiteit, zal de groei in 2020 uiteindelijk uitkomen op -1%.
De Japanse economie, die reeds kwetsbaar is, wordt nu ook geconfronteerd met de epidemie van het coronavirus. De toerisme-inkomsten zullen zwaar getroffen worden. Van de 31 miljoen bezoekers in 2019 waren er 9 miljoen Chinezen (grafiek 2): hun uitgaven zijn goed voor ongeveer 0,3% van het Japanse bbp. Dat effect alleen al zal de groei op jaarbasis in het eerste kwartaal met 0,8% reduceren. Die berekening houdt trouwens nog geen rekening met het feit dat het toerisme vanuit andere landen waarschijnlijk tot stilstand is gekomen. Aan de andere kant zijn China en Japan op het vlak van handel nauw met elkaar verweven. Japan importeert intermediaire goederen en diensten vanuit China ten beloop van 1,9% van zijn bbp. Hoe langer de quarantainemaatregelen met China aanhouden, hoe groter het risico op een onderbreking van de supply chains. Tezelfdertijd bestaat het risico dat de export van Japan naar China ernstig wordt afgeremd. Wanneer we weten dat enkel de export van intermediaire goederen al 2,5% van het bbp vertegenwoordigt, kunnen we ook de impact berekenen op het Land van de Rijzende Zon. Meer algemeen zal ook de handel met de rest van Azië waarschijnlijk fors verstoord worden.
Indien men de epidemie van het coronavirus uiteraard snel onder controle krijgt, zal de Japanse economie een tijdelijke schok ondergaan, en kan de activiteit in de lente weer aantrekken. We denken echter dat er weinig kans is dat de Japanse economie in 2020 een positieve groei optekent.
Sources : Refinitiv Datastream, Candriam
Sources : Refinitiv Datastream, Candriam