Kroum SOUROV
Fund Manager
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Informazioni su questo fondo
Candriam Sustainable Bond Emerging Markets (hereafter "the fund"), a sub-fund of the Candriam Sustainable sicav, aims to enable shareholders to benefit from the evolution of bonds and other debt securities denominated principally in the currencies of developed countries such as USD and EUR and, on an ancillary basis, in emerging market local currencies. The fund primarily invests in publicly traded sovereign, sub-sovereign debt issued by countries or, on an ancillary basis, in debt issued by companies based in emerging countries; moreover, the fund aims to outperform the benchmark. The securities are selected by the portfolio management team on a discretionary basis, based on analysis of macro-economic and creditworthiness factors, specific security characteristics, and proprietary analysis of ESG criteria. The fund’s sustainable investment objective is to contribute to sustainable practices, in particular the promotion of democracy and alignment with the Paris Agreement on climate change to limit global warming by reducing greenhouse gas emissions. The fund may be appropriate for investors who are aware of, understand and are able to bear the specific risks of the fund. The investment horizon is 4 years. The fund is actively managed and the investment process implies referring to a benchmark index. For further information on the risks or the benchmark and its use, please consult the fund’s key information document (KID).
Principali attivi negoziati:
Obbligazioni (comprese obbligazioni ad alto rendimento) e altri titoli di debito, più in particolare titoli di debito sovrani negoziati in borsa e titoli di debito sub-sovrani, denominati principalmente nelle valute dei paesi sviluppati e, su base accessoria, in valute locali emesse dai paesi emergenti, entità pubbliche ed emittenti semi-pubblici che operano nei paesi emergenti, o, su base accessoria, nel debito emesso da società con sede nei paesi emergenti. I titoli di debito hanno un rating minimo B-/B3 assegnato da almeno un'agenzia di rating riconosciuta, o considerato di categoria equivalente dalla Società di Gestione (ossia qualità del credito accertata dalla Società di Gestione stessa in base all'analisi qualitativa dello strumento) al momento dell'acquisto. In assenza di un rating di emissione, la Società di gestione si riserva il diritto di utilizzare il rating dell'emittente.
Strategia d'investimento:
Il fondo mira a realizzare la crescita del capitale, investendo soprattutto nei principali attivi scambiati, e a sovraperformare l'indice di riferimento.
Il team di gestione effettua scelte di investimento discrezionali in base a una procedura di analisi economico-finanziaria, nonché all’analisi esclusiva Candriam dei fattori ESG (ambientali, sociali e di governance), entrambi indicativi dei rischi e delle opportunità a lungo termine.
Quando un'obbligazione è declassata ad un livello inferiore a B-/B3 da tutte le agenzie di rating indipendenti o non è più considerata di qualità equiparabile dalla Società di gestione, tale attivo sarà venduto entro 6 mesi. Tuttavia, se i titoli che non soddisfano più ai requisiti di rating rappresentano meno del 3% del valore degli attivi del fondo, possono essere tollerati dalla Società di gestione a condizione che gli interessi degli Investitori non siano penalizzati.
L'obiettivo d'investimento sostenibile del Fondo è quello di contribuire a pratiche sostenibili, in particolare nella promozione della democrazia e all’allineamento con il Protocollo di Parigi sul cambiamento climatico per limitare il riscaldamento globale mediante la riduzione delle emissioni di gas ad effetto serra. Tale obiettivo è raggiunto mediante una combinazione di selezioni positive di emittenti sovrani a seguito di un’analisi esclusiva ESG nonché di indicatori specifici in materia di democrazia (Freedom House Index) e di ambiente (CO2 Intensity Country score). Per gli emittenti societari, Il Fondo mira anche ad esercitare un impatto positivo a lungo termine sugli obiettivi ambientali e sociali.
Gli emittenti sovrani sono selezionati in base alla loro classificazione ESG, valutata attraverso un'analisi esclusiva della loro gestione del capitale umano, sociale, naturale ed economico. Per esempio, un paese con un regime autoritario e uno scarso allineamento con il Protocollo di Parigi sarà classificato in modo peggiore rispetto ad un paese con istituzioni democratiche e con un elevato utilizzo di energie rinnovabili.
Il risultato di questo approccio all’investimento porterà il fondo ad evitare determinati emittenti a causa della scarsa qualità ESG o del ridotto contributo al raggiungimento degli obiettivi di sostenibilità. Sebbene il gestore ritenga probabile che questi emittenti siano destinati a perdere terreno a lungo termine rispetto a quelli più sostenibili, la volatilità e i trend a breve termine del mercato potrebbero portare su periodi più brevi a una sovraperformance di tali emittenti rispetto a quelli più sostenibili.
Il Fondo non può ottenere l’etichetta ISR francese, in quanto la sua allocazione non comprende almeno il 30% di emittenti societari.
Per ulteriori informazioni, fare riferimento al sito web di Candriam e/o al prospetto.
Il fondo può anche utilizzare prodotti derivati sia a scopo di investimento che per fini di copertura (copertura da futuri eventi finanziari avversi).
Indice di riferimento:J.P. Morgan EMBI Global Diversified (Total Return).
Il fondo è gestito attivamente e l’approccio d’investimento implica il riferimento a un indice di riferimento.
Definizione dell’indice di riferimento: L'indice misura la performance delle obbligazioni sovrane e quasi sovrane dei mercati emergenti denominate in USD utilizzando un piano di diversificazione che consente una distribuzione più ponderata tra i paesi che compongono l'indice.
Utilizzo dell’indice di riferimento:
- come universo d’investimento. In generale, la maggior parte degli emittenti degli strumenti finanziari del fondo è parte dell'indice di riferimento. Detto ciò, sono ammessi investimenti al di fuori di questo indice di riferimento,
- nella determinazione dei parametri/livelli di rischio,
- per fini di raffronto tra i rendimenti.
- per il calcolo delle commissioni di performance per talune classi di azioni, se del caso.
Livello di deviazione della composizione di portafoglio dall’indice di riferimento:
Data la gestione attiva del fondo, il suo obiettivo è quello di non investire in tutte le componenti dell’indice di riferimento, né di investire in egual misura nelle componenti dell’indice di riferimento. In normali condizioni di mercato, il tracking error del fondo sarà compreso tra moderato a importante, ossia compreso tra il 0,75% e il 3%.
Questa misura è una stima della deviazione della performance del fondo rispetto a quella dell’indice di riferimento. Maggiore è il tracking error, più importanti sono le deviazioni rispetto all’indice di riferimento. Il tracking error effettivo dipende in particolare dalle condizioni di mercato (volatilità e correlazioni tra strumenti finanziari) e può deviare dal tracking error atteso.
Obbligazioni (comprese obbligazioni ad alto rendimento) e altri titoli di debito, più in particolare titoli di debito sovrani negoziati in borsa e titoli di debito sub-sovrani, denominati principalmente nelle valute dei paesi sviluppati e, su base accessoria, in valute locali emesse dai paesi emergenti, entità pubbliche ed emittenti semi-pubblici che operano nei paesi emergenti, o, su base accessoria, nel debito emesso da società con sede nei paesi emergenti. I titoli di debito hanno un rating minimo B-/B3 assegnato da almeno un'agenzia di rating riconosciuta, o considerato di categoria equivalente dalla Società di Gestione (ossia qualità del credito accertata dalla Società di Gestione stessa in base all'analisi qualitativa dello strumento) al momento dell'acquisto. In assenza di un rating di emissione, la Società di gestione si riserva il diritto di utilizzare il rating dell'emittente.
Strategia d'investimento:
Il fondo mira a realizzare la crescita del capitale, investendo soprattutto nei principali attivi scambiati, e a sovraperformare l'indice di riferimento.
Il team di gestione effettua scelte di investimento discrezionali in base a una procedura di analisi economico-finanziaria, nonché all’analisi esclusiva Candriam dei fattori ESG (ambientali, sociali e di governance), entrambi indicativi dei rischi e delle opportunità a lungo termine.
Quando un'obbligazione è declassata ad un livello inferiore a B-/B3 da tutte le agenzie di rating indipendenti o non è più considerata di qualità equiparabile dalla Società di gestione, tale attivo sarà venduto entro 6 mesi. Tuttavia, se i titoli che non soddisfano più ai requisiti di rating rappresentano meno del 3% del valore degli attivi del fondo, possono essere tollerati dalla Società di gestione a condizione che gli interessi degli Investitori non siano penalizzati.
L'obiettivo d'investimento sostenibile del Fondo è quello di contribuire a pratiche sostenibili, in particolare nella promozione della democrazia e all’allineamento con il Protocollo di Parigi sul cambiamento climatico per limitare il riscaldamento globale mediante la riduzione delle emissioni di gas ad effetto serra. Tale obiettivo è raggiunto mediante una combinazione di selezioni positive di emittenti sovrani a seguito di un’analisi esclusiva ESG nonché di indicatori specifici in materia di democrazia (Freedom House Index) e di ambiente (CO2 Intensity Country score). Per gli emittenti societari, Il Fondo mira anche ad esercitare un impatto positivo a lungo termine sugli obiettivi ambientali e sociali.
Gli emittenti sovrani sono selezionati in base alla loro classificazione ESG, valutata attraverso un'analisi esclusiva della loro gestione del capitale umano, sociale, naturale ed economico. Per esempio, un paese con un regime autoritario e uno scarso allineamento con il Protocollo di Parigi sarà classificato in modo peggiore rispetto ad un paese con istituzioni democratiche e con un elevato utilizzo di energie rinnovabili.
Il risultato di questo approccio all’investimento porterà il fondo ad evitare determinati emittenti a causa della scarsa qualità ESG o del ridotto contributo al raggiungimento degli obiettivi di sostenibilità. Sebbene il gestore ritenga probabile che questi emittenti siano destinati a perdere terreno a lungo termine rispetto a quelli più sostenibili, la volatilità e i trend a breve termine del mercato potrebbero portare su periodi più brevi a una sovraperformance di tali emittenti rispetto a quelli più sostenibili.
Il Fondo non può ottenere l’etichetta ISR francese, in quanto la sua allocazione non comprende almeno il 30% di emittenti societari.
Per ulteriori informazioni, fare riferimento al sito web di Candriam e/o al prospetto.
Il fondo può anche utilizzare prodotti derivati sia a scopo di investimento che per fini di copertura (copertura da futuri eventi finanziari avversi).
Indice di riferimento:J.P. Morgan EMBI Global Diversified (Total Return).
Il fondo è gestito attivamente e l’approccio d’investimento implica il riferimento a un indice di riferimento.
Definizione dell’indice di riferimento: L'indice misura la performance delle obbligazioni sovrane e quasi sovrane dei mercati emergenti denominate in USD utilizzando un piano di diversificazione che consente una distribuzione più ponderata tra i paesi che compongono l'indice.
Utilizzo dell’indice di riferimento:
- come universo d’investimento. In generale, la maggior parte degli emittenti degli strumenti finanziari del fondo è parte dell'indice di riferimento. Detto ciò, sono ammessi investimenti al di fuori di questo indice di riferimento,
- nella determinazione dei parametri/livelli di rischio,
- per fini di raffronto tra i rendimenti.
- per il calcolo delle commissioni di performance per talune classi di azioni, se del caso.
Livello di deviazione della composizione di portafoglio dall’indice di riferimento:
Data la gestione attiva del fondo, il suo obiettivo è quello di non investire in tutte le componenti dell’indice di riferimento, né di investire in egual misura nelle componenti dell’indice di riferimento. In normali condizioni di mercato, il tracking error del fondo sarà compreso tra moderato a importante, ossia compreso tra il 0,75% e il 3%.
Questa misura è una stima della deviazione della performance del fondo rispetto a quella dell’indice di riferimento. Maggiore è il tracking error, più importanti sono le deviazioni rispetto all’indice di riferimento. Il tracking error effettivo dipende in particolare dalle condizioni di mercato (volatilità e correlazioni tra strumenti finanziari) e può deviare dal tracking error atteso.
Squadra di investimento
Christopher MEY
Head of Emerging Market Debt
Jan BERTHOLD
Fund Manager - Sovereign Analyst EMD
Informazioni su questo fondo
Questa è una comunicazione di marketing. Si prega di fare riferimento al prospetto del fondo e al documento informazioni chiave per gli investitori (KIID) prima di prendere qualsiasi decisione di investimento. Questo materiale di marketing non costituisce un’offerta per l’acquisto o la vendita di strumenti finanziari, né rappresenta un consiglio di investimento o una conferma di alcun genere di transazione, eccetto laddove non sia espressamente così convenuto. Sebbene Candriam selezioni attentamente le fonti e i dati contenuti in questo documento, non si può escludere a priori la presenza di eventuali errori od omissioni. Candriam declina ogni responsabilità in relazione ad eventuali perdite dirette o indirette conseguenti sull’uso di questo documento. I diritti di proprietà intellettuale di Candriam devono essere rispettati in ogni momento e il contenuto di questo documento non può essere riprodotto senza previo consenso scritto da parte della stessa.
Attenzione: i rendimenti passati di uno strumento finanziario o indice, o di un servizio o strategia di investimento, o le simulazioni di risultati passati, e le previsioni di rendimenti futuri non sono indicativi di rendimenti futuri. I rendimenti lordi possono subire l’impatto di commissioni, competenze ed altri oneri. I rendimenti espressi in una divisa diversa da quella del Paese di residenza dell’investitore sono soggetti alle fluttuazioni dei tassi di cambio, con un impatto negativo o positivo sui guadagni. Nel caso in cui il presente documento si riferisse ad un trattamento fiscale specifico, tali informazioni dipenderebbero dalla singola situazione di ciascun investitore e potrebbero subire variazioni. Per quanto riguarda i fondi del mercato monetario si tenga presente che un investimento in un fondo presenta delle differenze da un investimento in depositi e che il capitale dell'investimento è soggetto a variazioni. Il fondo non si affida ad un supporto esterno per garantire la propria liquidità o stabilizzare il proprio NAV per quota o azione. Il rischio di perdita del capitale è a carico dell'investitore.
Candriam consiglia vivamente agli investitori di consultare, tramite il nostro sito web www.candriam.com, il documento “informazioni chiave per gli investitori” (KIID), il prospetto e tutte le altre informazioni pertinenti, inclusi i NAV del fondo, prima di investire in uno dei nostri fondi. I diritti degli investitori e la procedura di reclamo sono accessibili sulle pagine web regolamentari di Candriam https://www.candriam.com/en/professional/legal-information/regulatory-information/. Queste informazioni sono disponibili in lingua inglese o nella lingua locale di ciascun paese in cui la commercializzazione del fondo sia approvata. In base alle leggi e ai regolamenti applicabili, Candriam può decidere di interrompere le attività di commercializzazione di un fondo in qualsiasi momento.
Informazioni sugli aspetti legati alla sostenibilità: le informazioni sugli aspetti legati alla sostenibilità contenute nella presente comunicazione sono disponibili sulla pagina web di Candriam https://www.candriam.com/it/professional/sfdr/. La decisione di investire nel prodotto pubblicizzatoo dovrebbe prendere in considerazione tutte le caratteristiche e gli obiettivi del prodotto pubblicizzato come descritto nel suo prospetto, e nei documenti informativi che devono essere divulgati agli investitori in conformità alla legge applicabile.Informazioni specifiche per gli investitori svizzeri: le informazioni qui fornite non costituiscono un'offerta di strumenti finanziari in Svizzera ai sensi della legge federale sui servizi finanziari ("LSerFi") e della sua ordinanza di attuazione. Questa è solo una pubblicità ai sensi della LSerFi e la sua ordinanza di attuazione per gli strumenti finanziari.
Rappresentante per la Svizzera: CACEIS (Suisse) SA, Route de Signy 35, CH-1260 Nyon. I documenti legali nonché gli eventuali rapporti finanziari annuali e semestrali più recenti dei fondi d'investimento possono essere richiesti gratuitamente al rappresentante svizzero.
Agente di pagamento svizzero: CACEIS Bank, Parigi, filiale di Nyon/Svizzera, Route de Signy, 35, CH-1260 Nyon.
Luogo dell'esecuzione: Route de Signy 35, CH-1260 Nyon.
Foro competente: Route de Signy 35, CH-1260 Nyon.
ESG Assessment
Questo fondo ha un obiettivo d'investimento sostenibile. Investe in attività economiche che contribuiscono a un obiettivo ambientale e/o sociale. Per raggiungere questo obiettivo, il team di gestione fa scelte di investimento discrezionali sulla base di un processo di analisi economica/finanziaria e di un'analisi interna di criteri ambientali, sociali e di governance (ESG).
a. Criteri di selezione ESG:
Per le aziende, l'analisi interna dei criteri ESG consiste nel selezionare gli emittenti:
• che sono meglio posizionati per rispondere alle sfide dello sviluppo sostenibile;
• che rispettano i principi del Global Compact delle Nazioni Unite (ad esempio diritti umani, diritto del lavoro, ambiente, lotta alla corruzione) e che sono quindi meno esposti ai rischi associati a questi temi; e
• che non sono coinvolti in attività controverse come armamenti (titoli di una società la cui attività consiste nella produzione, nell'uso o nel possesso di mine antiuomo, bombe a grappolo e/o armi all'uranio impoverito), tabacco, carbone termico.
Per gli emittenti sovrani, l'analisi interna dei criteri ESG consiste nel selezionare:
• Paesi che ottengono i risultati migliori nelle nostre quattro categorie di criteri di sviluppo sostenibile: capitale umano, capitale naturale, capitale sociale e capitale economico;
• Paesi che non fanno parte dei nostri regimi altamente oppressivi o dittature, in base al Freedom House Freedom in the World Index e al World Bank Voice & Accountability Index.
b. Metodologia di selezione:
Gli emittenti favoriti dalla società di gestione sono sottoposti a una duplice analisi:
• Analisi della loro attività per valutare il loro allineamento alle principali sfide dello sviluppo sostenibile. Ad esempio, per quanto riguarda la transizione verso un'economia circolare, la società di gestione considererà un'azienda che produce acciaio riciclato più sostenibile di un'azienda che produce acciaio esclusivamente da minerale di ferro; e
• Analisi di come la società gestisce gli attori che interagiscono con la società: i suoi dipendenti, i suoi clienti, i suoi azionisti, i suoi fornitori e l'ambiente. Anche in questo caso, la società di gestione favorirà le aziende che adottano le pratiche più sostenibili in base al loro settore. Ad esempio, per quanto riguarda i rapporti con i suoi clienti, la società di gestione favorirà le aziende farmaceutiche con pratiche di prezzo e politiche commerciali equilibrate. Allo stesso modo, per quanto riguarda i rapporti con i suoi dipendenti, la società di gestione attribuisce grande importanza alla lotta contro la discriminazione e al rispetto degli standard sociali.
Il nostro universo sovrano investibile è costituito da quei paesi che ottengono i risultati migliori nelle nostre quattro categorie di criteri di sviluppo sostenibile:
• Capitale naturale: stock di risorse naturali gestito dal paese;
• Capitale sociale: fiducia, norme e istituzioni su cui le persone possono contare per risolvere problemi comuni e creare coesione sociale;
• Capitale umano: produttività umana a cui il paese partecipa attraverso l'istruzione e altre iniziative;
• Capitale economico: valutazione del livello di fattibilità dell'attività economica.
c. Un team di analisti ESG è responsabile della valutazione dei criteri di selezione:
L'analisi e la selezione ESG sono svolte da un team dedicato di analisti ESG all'interno di Candriam. Questo team è composto da specialisti la cui missione è analizzare l'esposizione di aziende e governi ai rischi e alle opportunità associati allo sviluppo sostenibile. Si prevede che i criteri di selezione si evolveranno nel tempo, in base ai progressi nella ricerca ESG e ai cambiamenti nelle pratiche aziendali.
È probabile che i criteri di selezione si evolvano nel tempo, in base ai progressi nella ricerca ESG e ai cambiamenti nelle pratiche aziendali.