Monthly Coffee Break

Les investisseurs ont eu quelques mois pour se préparer mentalement au retour de Donald Trump à la Maison Blanche. Bien qu'il ait, comme attendu, débuté son mandat de manière tonitruante, la véritable surprise est venue de Chine avec l'émergence de DeepSeek. Les résultats annoncés par cette entreprise technologique ont eu l'effet d'un séisme financier pour certaines des valeurs vedettes des derniers trimestres.

Les marchés obligataires ont terminé le mois de janvier peu ou prou sur les mêmes niveaux qu’en début d’année, mais cela masque une importante volatilité intra-mensuelle. D’ordinaire, l’investiture d’un président ne devrait pas causer de turbulences, car son programme est censé être bien compris et intégré dans les prix avant sa prise de fonction.

Les actions européennes ont terminé le mois de janvier en hausse, surperformant leurs homologues américaines et réduisant une partie de l'écart de valorisation entre les deux côtés de l'Atlantique. La zone euro a bénéficié de multiples de valorisation attrayants, mais aussi de l'amélioration des indicateurs (le PMI composite est passé en territoire expansionniste à 50,2 et les ventes de détail ont augmenté pendant cinq mois consécutifs) et du cycle de baisse des taux de la Banque centrale européenne (BCE), tandis que la Fed privilégiait le statu quo.

Nous maintenons une surpondération des actions mondiales, en adoptant une approche plus équilibrée entre les secteurs et les régions. L'Europe et la Chine, en particulier, suscitent un regain d'intérêt, car le rattrapage de ces régions n’est pas terminé : une série de facteurs macroéconomiques, géopolitiques et technologiques ont entraîné des changements notables, que les investisseurs doivent évaluer avec soin.