El mercado lower mid-market europeo ofrece importantes oportunidades para los prestamistas senior, impulsado por un potencial de fusiones y adquisiciones sin explotar y soluciones de financiación flexibles.
La subida de los tipos de interés y la menor competencia bancaria impulsan el crecimiento del crédito privado.
El mercado de crédito privado ha experimentado un notable crecimiento en la última década y continúa su rápida expansión. Según McKinsey, este segmento estaba valorado en 2 billones de dólares en 2023 y se prevé que alcance los 3 billones a finales de la década de 2020. Dentro de este mercado, el segmento lower midcap europeo, se está expandiendo con rapidez, impulsado por el actual repliegue de los bancos, un menor nivel de madurez en comparación con Estados Unidos y un vasto universo de activos invertibles desatendidos por el mercado en general.
Los prestamistas directos son cada vez más vitales para apoyar a las empresas de tamaño medio-bajo en su rápido desarrollo.
Por el lado de la demanda, la deuda privada de la parte baja del mercado medio resulta especialmente atractiva para los inversores debido a sus flujos de caja e ingresos regulares y contratados. Esta estabilidad es especialmente valiosa cuando otras clases de activos carecen de distribuciones. Los rendimientos de la deuda privada están vinculados a los tipos de referencia, lo que contribuye a reducir la volatilidad y a proteger los rendimientos. Los índices históricos de perdidas en este segmento también son favorables, lo que refuerza aún más su atractivo.
El mercado lower mid-market se caracteriza por una menor competencia, lo que permite una mayor selectividad de las operaciones, una mayor protección frente a las caídas y mejores rendimientos ajustados al riesgo.
Kartesia, socio de Candriam desde 2020 y actor destacado en este mercado, destaca la importancia de la presencia local para identificar las oportunidades más atractivas y crear relaciones de socios con equipos de gestión con una fuerte alineación de intereses
Los prestatarios se sienten cada vez más atraídos por el crédito privado sin prestamistas debido a la seguridad de ejecución, la rapidez y la flexibilidad de las soluciones de financiación. Los prestamistas como Kartesia pueden empezar con inversiones más pequeñas, de unos 15 millones de euros, y escalar hasta 100 millones de euros por inversión, proporcionando el apoyo necesario para el crecimiento durante un período de tiempo significativo. Además, Kartesia ofrece soluciones de deuda y capital a medida para empresas no representadas, actuando como un verdadero socio empresarial que puede invertir sustancialmente en la empresa limitando al mismo tiempo la dilución. Los fondos de deuda privada también pueden incentivar a las empresas para que lleven a cabo una transformación de impacto reduciendo los márgenes de endeudamiento en función de la consecución de métricas específicas. Estas colaboraciones benefician al mercado crediticio privado al aumentar la disponibilidad de opciones de financiación a medida, reducir las incertidumbres y apoyar el crecimiento y el desarrollo de las empresas del mercado lower mid-market.
La subida de los tipos de interés ha creado condiciones favorables para el mercado de crédito privado. Sin embargo, este entorno también subraya la importancia de la disciplina y la selectividad. En Kartesia, los gestores se centran en negocios no cíclicos y generadores de tesorería, y establecen estructuras de negociación razonables. Es esencial una fuerte protección a la baja, lo que ha contribuido a mejorar las tasas de impago en comparación con otras clases de activos.
En conclusión, el mercado europeo lower mid-market presenta una oportunidad significativa para los prestamistas privados. La combinación de un mercado profundo con un gran potencial de fusiones y adquisiciones sin explotar y el repliegue de los bancos ha creado un entorno favorable. El atractivo del crédito privado para los prestatarios sin acceso a financiación tradicional, el aumento de la colaboración entre bancos y fondos y los atractivos tipos de interés contribuyen al fuerte crecimiento del mercado del crédito privado en este segmento. A medida que el mercado sigue evolucionando, Candriam, en cooperación con Kartesia, está bien posicionada para capitalizar estas oportunidades y apoyar el crecimiento y el desarrollo de las empresas en el mercado medio-bajo europeo.