Las estrategias CTA, como activo, están diseñadas con el objetivo de ofrecer cierto nivel de rentabilidad positiva en todas las clases de activos, sobre todo en renta variable y tipos de interés, y protección durante mercados volátiles.

En las últimas cuatro décadas, la capacidad de los futuros gestionados[i] para responder a la volatilidad de la renta variable ha seguido siendo beneficiosa para los asignadores de activos, pero ha disminuido con respecto a su edad de oro en la década de 1990. Los CTA siguen siendo una oferta importante para los responsables de asignación de activos que buscan rentabilidades no correlacionadas.

Naturalmente, proponemos una teoría para este debilitamiento de la buena sonrisa de la renta variable. Y, naturalmente, proponemos una respuesta real.

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¡Sonría! La convexidad no está perdida...

En el caso de los tipos de interés, esta clase de activos sigue siendo notablemente resistente a cinco décadas, esto es, en general, en mercados de renta fija difíciles o incluso al alza, en cada una de las dos áreas principales: los mercados de renta variable y los de tipos de interés. Nuestro nuevo estudio también revisa dicho aspecto, y muestra que aunque la sonrisa difiere de un régimen de tipos de interés a otro, a lo largo del tiempo ha resistido bien en dicha clase de activos. ¿Desea una mirada más rápida a lo que esto significa para la rentabilidad de los CTA a lo largo del tiempo? También la tenemos.

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Los tipos de interés suben: ¿una amenaza o una oportunidad para los CTA?

Los principales riesgos de la estrategia son:

Riesgo de pérdida de capital, de renta variable, de cambio, de modelo, de volatilidad, de apalancamiento, de crédito, operativo, jurídico, de tipos de interés, de derivados, de gestión discrecional y de arbitraje, de mercados emergentes, de contraparte, de entrega, de conflictos de intereses, de custodia, de cambios en el índice de referencia por parte del proveedor o proveedores de índices, y riesgo de sostenibilidad.

[i] A lo largo de los tres artículos de esta serie publicados hasta ahora, usamos indistintamente los términos de estrategia CTA (Commodity Trading Advisor) y futuros gestionados. Para examinar el mercado de CTA, nos referimos al índice BarclayHedge CTA.