Kombinieren Sie Anleihen mit einem nachhaltigen Ansatz für Ihr Portfolio

Wie entwickelt sich der Markt für Anleihen?

Investoren, Emittenten und Aufsichtsbehörden reagieren zunehmend sensibel auf Umwelt-, Social- und Governance-Fragen (ESG), so dass diese Faktoren im Anleihenmarkt unverzichtbar macht.

Neben dem Wunsch, ESG-bezogene Risiken zu verstehen und zu vermeiden, erkennen Investoren zunehmend die Chancen, die sich aus der ESG-Dimension von Anleihen ergeben.

Die rechtlichen Anforderungen verstärken die Notwendigkeit von Transparenz und Veröffentlichung von Informationen zu nachhaltigen und  verantwortungsbewussten Investitionen. Die europäische Verordnung über die Offenlegung nachhaltiger Finanzprodukte (SFDR) verpflichtet die Finanzmarktteilnehmer beispielsweise, ihre Nachhaltigkeitsrisiken und potenziellen negativen Auswirkungen auf ESG-Faktoren offenzulegen. Dieses regulatorische Element ist ein Schlüsselfaktor für die Einführung von ESG-Ansätzen.

Schließlich trägt auch der Anstieg von Impact Bonds (insbesondere Green Bonds) in den letzten zehn Jahren dazu bei, die Integration der ESG-Dimension in Anleihenmärkte zu fördern.

Diese Instrumente, die auf die Finanzierung von  Projekten mit messbaren außerfinanziellen Auswirkungen abzielen, ermöglichen es einerseits den Emittenten, die außerfinanzielle Transparenz ihrer Finanzierungen zu verbessern, und andererseits den Investoren die Auswirkungen ihrer Investitionen besser zu berücksichtigen.

Wie würden Sie die Strategie beschreiben?

Die Euro Corporate Sustainable Bond-Strategie investiert in Instrumente der globalen Anleihenmärkte, hauptsächlich in auf Euro lautende Investment Grade (IG)-Emissionen. Die Strategie kombiniert einen Ansatz mit hoher Überzeugungskraft mit einem flexiblen, aktiven Management, um attraktive risikobereinigte Renditen über Marktzyklen hinweg zu erzielen. Die Strategie zielt auch auf eine Diversifizierung durch Investitionen in grüne, soziale und nachhaltige Anleihen ab, eine wachsende Anlageklasse innerhalb des IG-Sektors.

Wir bei Candriam sind der Meinung, dass ESG-Faktoren entscheidend sind, um das Anleihenprofil eines Emittenten vollständig zu verstehen. Daher integrieren wir ESG-Überlegungen in unsere Fundamentalanalyse.

Das Risikomanagement, das in jeder Phase des Anlageprozesses präsent ist, bildet das Rückgrat unserer Strategie. Risikomessung und -management spielen eine Rolle bei der Ideenfindung, der Ermittlung und Auswahl der besten Möglichkeiten, der Portfoliokonstruktion und der Portfolioüberwachung.

Wie sieht Ihr Auswahlprozess für Anleihen aus?

Durch eine detaillierte Fundamentalanalyse der Emittenten erhalten wir einen umfassenden Überblick über die operativen und finanziellen Profile der einzelnen Emittenten. Wir ergänzen unsere Analyse durch Liquiditätsfilter und durch  unsere normative Analyse und unsere Richtlinie, kontroverse Aktivitäten auszuschließen.[1]

Zusammen mit unserer fundamentalen Analyse ermöglicht uns unser tiefgreifendes Verständnis des Anleihenmarktes einen flexiblen und opportunistischen Ansatz, um ein  optimales Portfolio basierend auf sorgfältig ausgewählten Emittenten und Emissionenanzustreben.

Unser  Anlageuniversum wird durch einen dreistufigen Prozess bestimmt: eine ESG-Analyse, einen Liquiditätsfilter und eine Anleihenanalyse. Um unser investierbares Universum zu definieren, erstellt unser internes Team von Analysten außerhalb des Finanzbereichs ESG-Scores nach unserer eigenen Methode, die die Qualität der Emittenten ausschließlich unter ESG-Gesichtspunkten bestimmt. Ziel ist es, nur die Emittenten mit den besten ESG-Profilen aufzunehmen, unabhängig von ihrem Wirtschaftszweig.

Unsere Anleihenanalyse stützt sich auf drei Säulen: Fundamentalanalyse, quantitative Analyse und rechtliche Analyse. Wir achten besonders auf die Qualität des operativen und finanziellen Profils der Emittenten und passen unseren Ansatz je nach Art des Emittenten (finanziell oder nicht-finanziell) an.

Mit diesem Prozess wollen wir für unsere Anleger ein optimales Portfolio aufbauen, das die Chancen maximiert und gleichzeitig versucht, die Risiken zu erkennen und zu steuern.

Schließlich ist die Strategie auf die Integration grüner Anleihen ausgerichtet, um deren positive ESG-Eigenschaften widerzuspiegeln.

Wie funktioniert die  ESG-Auswahl von Candriam?

Unsere Überzeugung ist langfristig ausgerichtet, da wir glauben, dass Emittenten mit soliden ESG-Profilen am besten auf künftige Herausforderungen, wirtschaftliche oder andererweitige, vorbereitet sind.

Unser ESG-Analystenteam bewertet die Unternehmen nach Anwendung der Ausschlussfilter, die auf normativen Analysen und kontroversen Aktivitäten beruhen, anhand ihrer Fähigkeit, Nachhaltigkeit in ihre Geschäftsaktivitäten zu integrieren und die Interessen der Stakeholder zu berücksichtigen. Das Managementteam wählt dann anhand von Nachhaltigkeitsindikatoren die am besten positionierten Unternehmen aus.

Unsere ESG-Analyse kombiniert:

• Eine Analyse der Geschäftstätigkeiten auf der Grundlage von fünf großen Trends (Klimawandel, Ressourcenverbrauch, Digitalisierung, Gesundheit und Wohlbefinden sowie demografischer Wandel), bei der deren Relevanz für das betreffende Unternehmen und seinen Sektor bewertet wird, um eine nach der Exposition des Unternehmens gegenüber diesen Trends gewichtete Punktzahl zu vergeben.
• Stakeholder-Analyse: Die Beziehungen zu den Stakeholdern stellen für die Unternehmen sowohl Chancen als auch Risiken dar. Wir bewerten, wie diese Beziehungen in die langfristige Strategie des Unternehmens integriert sind, indem wir sechs Kategorien von Stakeholdern untersuchen: Investoren, Mitarbeiter, Lieferanten, Umwelt, Kunden und Gesellschaft. Je nach Relevanz der einzelnen Kategorien für das Unternehmen wird eine gewichtete Punktzahl vergeben.

Ein ESG-Rating wird also durch die Kombination der gewichteten Unternehmens- und Stakeholder-Bewertungen vergeben.

Worin besteht der Mehrwert von Candriam bei dieser Strategie?

Mit mehr als 25 Jahren Erfahrung im Bereich der nachhaltigen Anlagen ist Candriam ein anerkannter Akteur, der die Anleihenanalyse in den Mittelpunkt seines Anlagemanagements stellt.

Indem wir nicht-finanzielle Kriterien in unsere Bewertungen einbeziehen, können wir Risiken identifizieren, die sonst der traditionellen Finanzanalyse entgehen würden. Dieser ganzheitliche Ansatz ermöglicht es uns, fundierte Anlageentscheidungen zu treffen, die sowohl finanzielle als auch ESG-Faktoren berücksichtigen, und stärkt unser Risikomanagement und unsere nachhaltigen Anlagepraktiken.